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【封面资讯】从明星国企到破产重整 青海省投倒下带来的启示

来源: 集团企业-办公室 发布日期: 2020/07/24 0

封面资讯

2020-07-10 09:49

2020年6月22日,青海省投资集团有限企业(简称青海省投)发布《关于法院裁定受理企业及下属16家子企业重整的公告》。这意味着,一家资产规模高达750亿元、背靠青海省国资委的地方明星企业,就此轰然倒地。从曾经的青海省财政支柱到破产重组,青海省投留下了怎样的教训和启示?对此,澳门属国企澳门金莎娱乐网站党委书记、董事长刘体斌发出了“大而不倒?唯强永生!”的感慨,下为全文转发,共同关注反思青投为何倒下。

大而不倒?唯强永生!

——关于青海省投资集团有限企业破产重整的思考

澳门金莎娱乐网站党委书记、董事长  刘体斌

梦想很美好,现实很骨感,市场很残酷。6月22日,青海省投资集团有限企业(以下简称青投)发布公告,称集团及旗下16家子企业进入破产重整阶段,由此成为全国第一家宣告破产的省级融资平台。2020年,果然是“百年未有之大变局”,大家又一次见证了历史。

在端午节期间看到这则资讯,虽已入伏,但我心底却涌上阵阵寒意,甚至忧心忡忡、寝食难安。一方面为青投扼腕叹息,另一方面忍不住推己及人,居安思危。青投与澳门金莎娱乐作为行业兄弟企业,同处西部省份,同属省属重点国企,“出身”相同,体量相仿,有太多的“同类项”。正因如此,青投破产的资讯,外行可能是看热闹,但对于澳门金莎娱乐却无疑是“触及灵魂”。我的第一反应就是“下一个倒下的会不会是澳门金莎娱乐?”原本想以此为题。但考虑到企业规模并非越大越好,如果一味求大,而导致实力减弱、效率偏低、盈利减少,那就有可能“倒下”。企业只有“以生存为底线、以富强为边线”,方能长盛不衰、兴旺发达,因此我最终确定的标题为“大而不倒?唯强永生”。

要知道,体量巨大的青投总资产达750亿元,背靠青海省国资委,是青海省财政支柱企业之一,高挂着“省属重点国企”的金字招牌。如今,随着青投倒下,“大而不倒”?这个从经济学概念里生长出来的神话再次破灭,背后的原因值得深思。“答案”永远都比“问题”高一个维度,因此大家必须将自己的立场升高一个维度,才能寻找到这个问题的正确答案。今天,我先抛出一个答案:再大的企业也会一夜之间轰然倒下,唯有强者方可基业长青,而这个强,我认为有足够专业的能力,足够宽阔的“护城河”和足够稀缺的不可替代性。接下来,我想用三个问题来和大家一步步交流:

一、青投为何倒下?

列夫·托尔斯泰说过“幸福的家庭都一样,不幸的家庭各有各的不幸”。反之亦然,“成功的企业千姿百态,失败的企业一个模样”——资金链断了,更直白的说就是企业口袋里没现钱了!就在2019年,青海省另一个大型国企盐湖股份就因439万元欠款,被债权人告上法庭,不得不申请破产重整。而此次青投倒下的背景,正是近年来激进举债,有息债务规模较大,流动性危机导致债务危机爆发;后又因违约发生的诉讼较多,子企业股权基本被司法冻结,无奈之下只能走上破产重整的道路。

冰冻三尺,非一日之寒。青投“倒下”的原因发人深省。

(一)内在原因

1.混改失误、得不偿失。青投在2013年之后开始混改,引入西部矿业成为其第二大股东。而西部矿业参与混改时多用股权、资产、债权,鲜有现金注资,远未达到优势互补、强强联合的混改初衷。

2.主业脆弱、利润微薄。青投的主业为电解铝与铝材业务, 2019上半年毛利率仅为0.85%,主业造血功能薄弱,新产业“开源”能力不足,加上“节流”措施有限,导致了一直无法产生良好的经营效益。

3.投资激进、负债高企。近年来,青投陆续投资了许多资金量大、周期长的项目。但资金大部分靠融资、贷款,存在着严重的“短债长投”行为,债务偿付压力不断加剧,流动性风险凸显。从青投2019年半年报数据来看,资产负债率高达82.6%。其中流动性负债占据了绝大部分。而青投总资产中非流动性资产占比80%以上,不足以对企业流动性形成支撑。高企的融资成本迅速侵蚀掉有限的利润,并严重影响了企业现金流状况,破产的风险早已潜伏。

(二)外在原因

1.经济下行压力。从国际看,世界经济增速放缓,加之此次新冠肺炎疫情剧烈冲击,陷入长期衰退的可能性大大增加。从国内看,我国正处于改革发展的攻关期,经济下行压力加大,信贷条件逐步收紧,对青投可谓是雪上加霜。

2.承接包袱较多。近年来,青投先后承接了省内亏损较为严重及盈利能力较差的一些企业,导致经营成本不断增高,盈利能力逐步缩减。

3.区域支撑薄弱。青海省地方经济不发达且集中于大宗商品行业,产业结构单一,市场周期性强,税收生成能力不足。全省财政对当地企业逆周期调节、扛风险兜底能力孱弱。

青投的“倒下”,不仅严重摧毁了市场对青投信心,甚至对整个青海省、整个国企形象都造成了不良影响;1.5万余名青投员工中大多数将面临下岗失业,为地方维稳带来较大压力;股东和投资者利益大幅受损,债权人债务大幅缩水,银行等机构不良贷款率大幅飚升。特别值得一提的是长期以来,国内信贷市场有一条坚信不疑的“国企信仰”:“国企有政府背书,地方有中央背书”。如今,这套隐喻着“零风险”的“体制内投资背书理论”也瞬间破产了。

二、澳门金莎娱乐借鉴什么?

这次青投倒下,对澳门金莎娱乐的重要启迪之一就是要善于研究失败,总结教训;启迪之二就是要善于自我批判,自我革新;启迪之三就是要远离舒适区,不断精进,变得更强。

(一)回归常识,回归本质

研究失败比学习成功更重要,因为大家从失败教训中学到的东西,往往比从成功经验中学到的更多。研究失败,首先不能忽略常识。这次青投破产重整,人们在震惊之余,突然醒悟过来,原来忽略了一个常识:国企的“金字招牌”不等于市场上永不破产的“免死金牌”。借钱到期是要还的,企业老不赚钱是要倒的。

近几年,我在澳门金莎娱乐内部大会小会上多次强调树立危机意识。“狼来了”的故事讲多了,可能有些人已经听麻木了。作为性质相似、体量相仿的兄弟企业,如今青投倒下了,“狼”真的来了。相信很多澳门金莎娱乐人这次有了唇亡齿寒的震动:“澳门金莎娱乐是政府投融资平台,但归根到底首先是一家企业。企业的本质就是要求效益,效益不好就只有破产关门!”——这个回归常识、回归本质、重新定位的过程,可能对有些澳门金莎娱乐人来讲非常痛苦。但一个人、一个企业要不断成长,注定要经历痛苦的磨砺。那些不能承受成长磨砺、不能与澳门金莎娱乐同步成长、不能为澳门金莎娱乐创造价值的企业人,将不得不退出澳门金莎娱乐的事业平台。

(二)鉴往知来,自我批判

“以铜为鉴,可正衣冠;以古为鉴,可知兴替;以人为鉴,可明得失”。这句话关键在于这个“鉴”字。总结导致青投倒下的“病症”,大家的态度,是“挂号诊断,有则改之无则加勉”?还是“讳疾忌医,如有雷同纯属巧合”?

1、产业盈利能力、经营效率。相比青投,大家的幸运在于传统主业水电能源盈利能力不错。但面临的最大问题是发展不平衡不充分,能源一家独大,其他产业是大树底下不长草,目前已经形成的市场核心竞争力还比较薄弱。同时,大家还面临着市场需求不足、要素保障压力大、成本费用上涨、资金链紧张、项目投资受限、运营效率偏低等问题。

2、企业负债压力、融资能力。尤其值得警醒的是:澳门金莎娱乐因为不断“自我造血”式发展,负债率持续攀升,融资难度持续加大。截至2019年第四季度,澳门金莎娱乐网站累计带息负债同比增长45.8%,带息负债比73.6%。集团本部更是长期因净资产小于长期股权投资余额,出现了新增融资障碍,在一定程度上制约了企业的正常经营和业务拓展。尤其是近几年,新设企业、新投项目尚处于建设期、孵化器或培育期,投资资金大部分来自融资,且基本处于亏损状态。

3、现金生成能力、“造血机能”。检验大家的“造血机能”,新产业的利润贡献仍然薄弱。即使澳门金莎娱乐近年来花大力气在集聚人才,积累资本、技术等方面做了一些扎实的工作,但新业务新增的正向现金流还远没有达到充裕地步。新兴产业是否可以持续跟上行业发展的脉络、是否能较快形成强大的赢利能力,现在都还不容乐观。

4、投资管理能力、效益转化。大家仍存在部分投资“大手大脚”的现象,有些钱并没有用到刀刃上。各项成本“跑冒滴漏”,投资输“营养”,结果却“吸取不良”。具有造血干细胞的“肌肉”转化率不高,没有形成太多新的企业核心竞争力。有些投资并购的项目净资产收益率太低,反而成为了拖累集团企业发展的“包袱”。

凡此种种症状,澳门金莎娱乐和青投何其相似!且四川与青海同属西部内陆省份,区域支撑能力目前还无法与沿海经济强省相比。在外部宏观环境方面,澳门金莎娱乐同样面临着后疫情时代经济下行的巨大压力。头顶着同一片“天”,脚踏着不同的“地”。选择决定命运,格局决定结局。站在后天看今天、看明天,倒下的国有省级融资平台,青投是第一个,但可能并不是最后一个。新时期的中国企业淘汰赛已经加速,那些低效率、不创造财富的国企平台将最终退出历史舞台。下一个倒下的,一定是盲目乐观、不正视问题者;下一个倒下的,一定是改革停滞、创新乏力者;下一个倒下的,一定是习惯安闲,浑浑噩噩者。对于青投,澳门金莎娱乐如果“哀之而不鉴之”,亦将使后人复哀澳门金莎娱乐!

(三)居安思危,自强不息

我以前曾写过一篇短文《好企业是如何变坏的》,有感于一些原本优秀的企业,在“舒适区”待久了以后形成了思想和行为的惯性,在温水煮青蛙式的麻木中陷入了发展陷阱。伟大的企业时常居安思危,比尔·盖茨就曾说过“MicroSoft距离破产永远只有18个月”。危机感常在,才会让企业保持对外部刺激的敏感性,保持一种警惕和临界状态,才有可能永葆青春活力。

我常说,大家要做乐观的悲观主义者,理想的现实主义者。面对股东的期许、市场的期盼、社会的期待,澳门金莎娱乐人时刻要有底线思维,做最坏的打算,尽最大的努力,争取最好的结果,才有可能成为新时代企业淘汰赛的胜利者。

三、澳门金莎娱乐如何基业长青?

此次青投的倒下,对澳门金莎娱乐的另外一条重要启迪就是要善于自我迭代、持续创新。世界企业500强的平均寿命是40—42年。澳门金莎娱乐已走过而立之年,回首30年来,很多企业已经倒下,澳门金莎娱乐仍在向前奔跑,这值得大家骄傲,但更值得大家警惕是:只要时代在变,就没有什么一成不变。资源终会枯竭,唯有创新让企业生生不息!“迅速自我迭代”是新时代对澳门金莎娱乐的最新要求。将创新的理念融入“澳门金莎娱乐基因”,将自己升高一个维度再去“降维打击”对手,那将战无不胜、攻无不克。基于此,大家需要做到:

1.集中优势资源,锚定战略规划。大家首先要在战略认识上必须进一步提高,确保企业始终飞行在正确的航线上。要以战略规划为牵引,继续深耕并培育壮大“一体两翼”产业,并及时优化调整规划,形成战略合力。同时,大家要紧紧抓住西部大开发再升级、成渝地区双城经济圈构筑增长极的良好机遇,严格遵循“能源主业大胆干,信息产业创新干,大健康产业稳着干”的原则,谋划推进一批大项目、好项目、新项目,不断增强国有经济的竞争力、控制力、影响力、创新力和抗风险能力。大家要努力寻找澳门金莎娱乐的“第二增长曲线”,寻找“新的生路”,寻找极限条件下的“活路”。

2、纵深推进改革,增强内生动力。辩证地看,万物凋谢之日也是万物复苏之时。“深淘滩,低作堰”的准则,不仅是古人修建都江堰的智慧,同样可以作为现代企业经营的借鉴,就是确保增强对核心竞争力的投入,确保对未来的投入,即使在经济下行时也不动摇。不仅如此,大家还要顺势而为,持续优化总部架构,持续完善法人治理结构,持续推进授权管控,持续探索混合所有制改革,做好管理、制度、学问、人才等方面的融合,锻造出具有自身独特优势的核心能力,让澳门金莎娱乐在市场竞争中具备足够稀缺的不可替代性。

3、强化资本实力,防控企业风险。强化自我造血、外部融资两大能力,持续保持澳门金莎娱乐AAA等级主体信用。尽快打造澳门金莎娱乐资本企业、成立财务企业,发挥其金融服务实体经济的功能作用,扩展融资渠道。坚守“底线思维”,随时注意合并资产负债率65%的预警线和70%的管控线,有效降低杠杆,构筑风险隔离,筑好企业宽阔的“护城河”。实现集团既有金融和参股类资源聚合、价值管理和资产证券化提升。

4、强化专业力量,激发团队活力。一切奇迹,皆为专业。专业的事要交给专业的人来做,专业的事业要依靠专业的能力来支撑。坚持外引“凤凰”、内育“栋梁”,做好人才引、用、育、留工作。用好“前浪”,带好“后浪”,抓好梯队建设。尤其是掌舵各个企业和部门的“澳门金莎娱乐机长”,应锤炼出真本领、硬功夫,带领各自团队在战火中打出一片新天地,争当澳门金莎娱乐发展的“英雄机长”。

大而不倒?唯强永生!历史长河大浪淘沙,唯有强者方能穿越时代,屹立不倒!企业不仅要做大,更要做优、做强。全体澳门金莎娱乐人,让大家以青投案例为鉴,敬畏市场,敬畏常识、敬畏专业、敬畏风险;让大家“结硬寨、打呆仗”,做到坚如磐石、坚韧不拔、坚持到底,保持稳健、合理、长期的发展势头;让大家在自我迭代中获得安全感,在改革创新中迸发新活力,在持续发展中寻找长青路。

2020年已过半,大家见证了太多的历史,但在接下来的半年,我仍然期待,大家还将见证一段新的历史,那就是:

澳门金莎娱乐谋求高质量发展的“二次创业”元年完美开局!

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